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MSTRのツイート*** ほとんどの人は、セイラーが$BTCを購入するときにどこからお金を得ているのかをまだ理解していません 彼は「戦略的に展開する」現金の山の上に座っているわけではない。 彼が$BTCを買っているということは、彼が他のものを売っただけであることを意味します。 彼が販売しているこのものは、次のいずれかです。 -普通株式$MSTR=>つまり、新株を発行し、すぐに市場に売却します(「ATM」=市場でのオファリング) - または、彼の 4 つの優先株 (STRF、STRC、STRK、STRD) のいずれか = 同じメカニズム>、彼は新しい株式を発行し、市場で販売します 繰り返しになりますが、これは彼がBTCUSDペアのタイミングを計ろうとしていないことを意味します。 彼がやっている唯一のことは、彼にとって「増大」していると思われるときに、そして市場/需要が彼が実行することを許可する能力でこれらの商品を売ることです。 したがって、2 つの異なるタイプの楽器に対する彼の制約は次のとおりです。 - $MSTR => BTCを購入するためにMSTRを売るとき、彼はBTC/USDペアではなくMSTR/BTCペアのタイミングを計っています。彼は、mNAVプレミアムが「高い」ときにMSTRを売りたいと考えており、mNAVプレミアムが「低い」ときにこのレバーの使用をはるかに減らします。 mNAVが1を上回っている限り、BTCを購入するためにMSTRを売却することは技術的には(1株あたりBTCの観点から)増加しますが、1に近づくにつれて増加はますます少なくなります。現在、mNAVプレミアム(完全に希釈後)は約1.3倍から1.4倍なので、彼はこのレバーをあまり使用していません。 -優先株式=>これらは債務証書と見なすことができます。彼は、その借金の借入コストが低いと判断した場合、それらを売却します。これらの優先株の価格が高いほど、借入コストは低くなります。 $STRKが130ドルになれば、彼は間違いなくSTRK株を大量に発行して売却するでしょうが、今のように89ドルでは面白さが低いので、それであまり調達しません。 プレフに対する2番目の制約は、普通株MSTRよりも毎日の取引量と流動性がはるかに少ないため、たとえ価格が「高い」(つまり、安い債務)であったとしても、セイラーは毎週調達できる規模の点で制約を受けることです。 普通株式$MSTRでATMを使用すると、$BTCを購入するために、通常でATMを使用するよりもはるかに多くの現金を調達できるため、MSTRでATMを使用しない毎週は、非常に少量のBTCしか購入しない週です。 彼は過去3週間でMSTR株の売却を完全に停止したため、過去3回の購入は非常に少なかった。彼は、より多くのBTCを購入するためにMSTRを売却することで、1週間で簡単に$500Mを調達することができますが、それはMSTR/BTC比率に圧力をかけることになり、mNAVがこれほど「低い」ときにはそれをしたくありません。 これが、彼の現在の主な取り組みが、彼の$STRC優先株に関する認知度を高めようとしていることである理由です:それは基本的に、100ドルに「ソフトペッグ」された(おおよそ)10%の年率ステーブルコインであり、毎月支払われます。他の優先株に比べての利点は、把握しやすく、デュレーションリスクがないことです。STRK、STRF、STRDはボラティリティが高く、85ドルから130ドルから再び90ドルに戻る可能性があります。しかし、「安全な利回り」だけを求める人は、このレベルのボラティリティを望んでいないため、100ドル前後にとどまるSTRCのような商品の方がはるかに魅力的です。 STRCの平均取引量は、他の3つの環境設定の累積取引量とほぼ等しいため、毎日の取引量で確認できます。 現在、$STRCはまだ100ドルに「固定」するのに苦労していますが、チャートは建設的に見えます。100ドルに達すると、セイラーはさらに発行し、その収益で$BTCを購入できるようになります。 これは時間がかかるプロセスであり、すぐに週に$300M+を調達することはできませんが、これらの優先株の認知度と人気は時間の経過とともに高まり続け、セイラーが再びMSTRフライホイールに火をつけることができると確信しています。