***Tweet MSTR*** Hầu hết mọi người vẫn không hiểu Saylor lấy tiền từ đâu khi ông ấy mua $BTC Ông ấy không ngồi trên một đống tiền mặt mà ông ấy "triển khai một cách chiến lược". Khi ông ấy mua $BTC, điều đó có nghĩa là ông ấy vừa bán một cái gì đó khác. Cái mà ông ấy đang bán có thể là : - Cổ phiếu phổ thông $MSTR => tức là ông ấy phát hành cổ phiếu mới và ngay lập tức bán chúng ra thị trường ("ATM" = phát hành tại thị trường) - Hoặc bất kỳ cổ phiếu ưu đãi nào của ông ấy (STRF, STRC, STRK, STRD) => cơ chế tương tự, ông ấy phát hành cổ phiếu mới và bán chúng trên thị trường Một lần nữa, điều này có nghĩa là ông ấy KHÔNG cố gắng để định thời gian cặp BTCUSD. Điều duy nhất ông ấy đang làm là bán những công cụ này khi nó có vẻ "có lợi" cho ông ấy, và trong khả năng mà thị trường/cầu sẽ cho phép ông ấy thực hiện. Vì vậy, đây là những hạn chế của ông ấy cho 2 loại công cụ khác nhau : - $MSTR => khi ông ấy bán MSTR để mua BTC, ông ấy không định thời gian cặp BTC/USD mà là cặp MSTR/BTC. Ông ấy muốn bán MSTR khi mức premium mNAV là "cao", và ông ấy sẽ sử dụng đòn bẩy này ít hơn khi mức premium mNAV là "thấp". Miễn là mNAV trên 1, về mặt kỹ thuật, việc bán MSTR để mua BTC là có lợi (về BTC trên mỗi cổ phiếu), nhưng nó càng ngày càng ít có lợi khi nó gần 1 hơn. Hiện tại, mức premium mNAV (đã pha loãng hoàn toàn) khoảng 1.3x-1.4x nên ông ấy không sử dụng đòn bẩy này quá nhiều. - Cổ phiếu ưu đãi => những cổ phiếu này có thể được coi là công cụ nợ. Ông ấy sẽ bán chúng khi ông ấy cho rằng chi phí vay nợ đó là thấp. Giá cổ phiếu ưu đãi càng cao, chi phí vay càng thấp. Nếu $STRK lên $130, ông ấy chắc chắn sẽ phát hành và bán nhiều cổ phiếu STRK, nhưng ở mức $89, như hiện tại, thì không hấp dẫn lắm nên ông ấy sẽ không huy động được nhiều từ đó. Hạn chế thứ hai đối với các cổ phiếu ưu đãi là chúng có khối lượng giao dịch hàng ngày và tính thanh khoản THẤP hơn nhiều so với cổ phiếu phổ thông MSTR, vì vậy ngay cả khi giá của chúng "cao" (tức là nợ rẻ), Saylor vẫn sẽ bị hạn chế về quy mô mà ông ấy có thể huy động hàng tuần. Sử dụng ATM trên cổ phiếu phổ thông $MSTR cho phép ông ấy huy động nhiều tiền mặt hơn để mua $BTC so với việc sử dụng ATM trên các cổ phiếu ưu đãi, vì vậy mỗi tuần mà ông ấy KHÔNG sử dụng ATM trên MSTR là một tuần mà ông ấy sẽ chỉ mua một lượng rất nhỏ BTC. Ông ấy đã hoàn toàn ngừng bán cổ phiếu MSTR trong 3 tuần qua, đó là lý do tại sao 3 lần mua gần đây của ông ấy rất nhỏ. Ông ấy CÓ THỂ dễ dàng huy động $500M trong một tuần thông qua việc bán MSTR để mua thêm BTC, nhưng điều đó sẽ gây áp lực lên tỷ lệ MSTR/BTC, và ông ấy không muốn làm điều đó khi mNAV đang "thấp" như vậy. Đó là lý do tại sao nỗ lực chính của ông ấy vào lúc này là cố gắng nâng cao nhận thức về cổ phiếu ưu đãi $STRC của ông ấy : nó về cơ bản là một stablecoin "mềm" có lãi suất khoảng 10% APR "gắn" ở mức $100, với các khoản thanh toán hàng tháng. Lợi thế mà nó có so với các cổ phiếu ưu đãi khác là nó DỄ HIỂU hơn và không có rủi ro về thời gian. STRK, STRF và STRD có thể có nhiều biến động và có thể từ $85 lên $130 rồi lại về $90. Nhưng những người chỉ muốn "lợi suất an toàn" không muốn mức độ biến động này, vì vậy một sản phẩm như STRC mà vẫn giữ quanh mức $100 thì hấp dẫn hơn nhiều. Đó là những gì chúng ta có thể thấy trên khối lượng giao dịch hàng ngày, vì khối lượng trung bình trên STRC gần bằng tổng khối lượng của cả 3 cổ phiếu ưu đãi còn lại. Hiện tại, $STRC vẫn đang gặp khó khăn để "gắn" với $100, nhưng biểu đồ đang có dấu hiệu tích cực. Khi nó đạt $100, Saylor sẽ có thể phát hành nhiều hơn, và mua $BTC bằng số tiền thu được. Đó là một quá trình sẽ mất thời gian, và ông ấy sẽ không ngay lập tức có thể huy động $300M+ mỗi tuần với điều đó, nhưng tôi khá tự tin rằng nhận thức và sự phổ biến của các cổ phiếu ưu đãi này sẽ tiếp tục tăng theo thời gian, điều này sẽ cho phép Saylor khởi động lại bánh đà MSTR.

Tom Lee sẽ kết thúc việc nắm giữ tất cả ethereum trên thế giới và nó sẽ không còn giá trị gì nữa.

Không chắc những cái này có thể được cứu vãn thực sự 💀