国から国へのM2のほとんどは、地元の市民や企業の銀行預金として保有され、現地の必需品に現地通貨で費やされます。それらは決してドルになることはありません。これが、私がいつも、すべての国のM2をドルに換算し、それらを組み合わせて奇妙なブードゥー教のようなものだと思っていた大きな理由です。それは、主に国内の外貨預金を、ドルのリスクテイク資本のユビキタスなグローバルプールとして扱います。さらに悪いことに、この指標は M2 自体よりもはるかに頻繁に更新されるドル為替レートによって変動するため、解釈に大量のノイズが導入されます。これらの理由から、私は「グローバルM2」をほとんど無視しており、予測取引ツールとして使用することは決してありません。