Sebagian besar M2 dari satu negara ke negara lain disimpan sebagai deposito bank warga lokal dan bisnis yang mereka belanjakan dalam mata uang lokal untuk kebutuhan lokal. Mereka tidak pernah menjadi dolar. Ini adalah alasan besar saya selalu berpikir bahwa mengubah M2 setiap negara menjadi dolar dan menggabungkannya menjadi seperti voodoo yang aneh. Ini memperlakukan apa yang sebagian besar merupakan simpanan mata uang asing domestik sebagai kumpulan modal pengambilan risiko dolar global yang ada di mana-mana. Lebih buruk lagi, metrik berfluktuasi dengan nilai tukar dolar yang diperbarui jauh lebih sering daripada M2 itu sendiri, jadi Anda memasukkan banyak kebisingan ke dalam interpretasi. Untuk alasan ini, saya sebagian besar mengabaikan "M2 global" dan tentu saja tidak akan menggunakannya sebagai alat perdagangan prediktif.