De analogie met het einde van de jaren '90 blijft zich ontvouwen, met de post-tarief tantrum rally die bijna identiek lijkt aan de post-LTCM rally eind 1998. We zullen zien of de parallel doorgaat. Als de bullmarkt na de zachte landing van 1994 werd gelanceerd door de Netscape IPO in augustus 1995, lijkt de huidige post-2022 zachte landing rally gekenmerkt te worden door de lancering van ChatGPT eind 2022. Als we die analogie letterlijk nemen (geïndexeerd op die data en weergegeven op dezelfde log-schaal), krijgen we de onderstaande grafiek. Het suggereert dat de AI-boom nog in de kinderschoenen staat, ondanks de 75x P/E op de SPAC-index (en dat is alleen voor de winstgevende). Als we echter de analogie aanpassen door de correctie-lagen van april 2025 en oktober 1998 te gebruiken en onze grip op de y-as te versoepelen, krijgen we de volgende grafiek, die suggereert dat we verder gevorderd zijn in de analogie. Mijn gok is dat we dichter bij de eerste dan bij de laatste zijn, vooral gezien al het bubble-gesprek dat momenteel plaatsvindt. Bubbles barsten meestal niet terwijl iedereen zich voorbereidt op een. Ze barsten wanneer de sceptici die er een zagen aankomen (en te vroeg verkochten) bezwijken voor hun FOMO en weer terugkomen op het hoogste punt.