90年代末的类比仍在继续，后关税的愤怒反弹看起来几乎与1998年末的后LTCM反弹相同。我们将看看这种类比是否会继续。 如果1994年后软着陆牛市是由1995年8月的Netscape IPO启动的，那么当前2022年后软着陆的反弹似乎是由2022年末的ChatGPT发布所标志。如果我们字面上将这个类比与这些日期进行索引，并在同一对数尺度上显示，我们得到下面的图表。它表明，AI热潮仍处于初期阶段，尽管SPAC指数的市盈率高达75倍（而且这只是针对盈利的公司）。 然而，如果我们通过使用2025年4月和1998年10月的修正低点来调整类比，并放松我们对y轴的控制，我们得到下一个图表，这表明我们在类比中走得更远。 我的猜测是，我们更接近前者而不是后者，特别是考虑到现在所有关于泡沫的讨论。泡沫通常不会在每个人都在为泡沫做好准备时破裂。它们在那些看到泡沫来临（并且过早卖出）的怀疑者屈服于他们的FOMO并在顶部重新进入时破裂。