Аналог конца 1990-х продолжает развиваться, при этом ралли после тарифного истерики выглядит почти идентично ралли после LTCM в конце 1998 года. Мы увидим, продолжится ли параллель. Если бы бычий рынок после мягкой посадки 1994 года был запущен IPO Netscape в августе 1995 года, то текущее ралли после мягкой посадки 2022 года, похоже, подчеркивается запуском ChatGPT в конце 2022 года. Если мы примем этот аналог буквально (индексируя по этим датам и показывая на той же логарифмической шкале), мы получим график ниже. Это предполагает, что бум AI все еще находится в зачаточном состоянии, несмотря на P/E 75x по индексу SPAC (и это только для прибыльных). Однако, если мы скорректируем аналог, используя минимумы коррекции апреля 2025 года и октября 1998 года и ослабим нашу хватку на оси y, мы получим следующий график, который предполагает, что мы находимся дальше по аналогии. Мой прогноз заключается в том, что мы ближе к первому, чем ко второму, особенно учитывая все разговоры о пузырях, происходящие сейчас. Пузырь обычно не лопается, пока все готовятся к нему. Они лопаются, когда скептики, которые предвидели его (и продали слишком рано), поддаются своему FOMO и возвращаются на вершину.