Dlaczego mówi się, że recesja jest najmniej niepokojącym ryzykiem? Nie oznacza to, że rynek nie spadnie, gdy pojawią się sygnały recesji; ciągle osiąga nowe szczyty, a każdy powód może spowodować spadek giełdy. Jednak sygnały recesji oznaczają, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe, co oznacza spadek inflacji. Czy wierzę, że Rezerwa Federalna może uratować rynek pracy? Wierzę; czy martwię się o stagflację? Nie martwię się, ponieważ Chiny mają wystarczająco dużo deflacji do wprowadzenia, globalna strona podaży nie ma problemu, a jeśli z powodu ryzyka recesji popyt również spadnie, nie widzę ryzyka inflacji ani stagflacji. Co było punktem zwrotnym dla Rezerwy Federalnej w 2021 roku? Wzrost płac! Teraz rynek pracy ciągle zwalnia, a wzrost płac nie jest widoczny (ale stabilizuje się na poziomie wyższym niż przed pandemią), nie widać oznak odbicia inflacji.