Concentração e instantâneo do loop (lado RWA e stablecoin) No lado RWA e stablecoin, as condições no cofre mfONE_USDC na Morpho pioraram em comparação com verificações anteriores. Uma posição de empréstimo anteriormente grande (cerca de 6,3M USDC) efetivamente saiu e nenhum participante de tamanho semelhante ocupou seu lugar. A liquidez para retiradas instantâneas tem sido efetivamente 0 por cerca de dois meses, e a janela de saída declarada se estendeu para cerca de 21 a 35 dias, dependendo do tempo do lote e da fila. Combinado com a anterior grande desvalorização do NAV, atualmente tratamos isso como um pool a evitar, em vez de um para entrar com cautela. No cofre USCC_USDC, o mercado Aave Horizon RWA USDC está concentrado: os três principais fornecedores representam cerca de 85% dos depósitos, e dois deles estão operando estruturas de loop GHO. No BSC, a camada de rendimento usd1 é apoiada por alguns contrapartes CeDeFi, incluindo um endereço solvBTC em torno de 64M e dois outros endereços na faixa de milhões de dígitos baixos a médios; este cofre está atualmente sem alavancagem. Esses perfis de concentração RWA e stablecoin também fazem parte do nosso monitoramento regular e influenciam como dimensionamos a exposição e decidimos quais mercados manter sob maior atenção.

Concentração & instantâneo de loop (lado LSD/LRT) Através dos vaults que sinalizámos, vemos alguns lugares onde a estrutura de mercado é impulsionada por um pequeno número de endereços ou posições em loop. No lado ETH LSD/LRT, a camada de rendimento stETH/ezETH utiliza os mercados Aave Lido/Core onde a Cian é efetivamente o fornecedor dominante de ezETH (cerca de 90% do fornecimento total) e um dos principais mutuários de wstETH (cerca de 20% do total emprestado), com posições relacionadas a operar LTVs na faixa dos 80% altos. Na camada de rendimento rseth, dois endereços em loop representam cerca de 41,2% e 19,6% do fornecimento de rseth, respetivamente (aproximadamente 60% combinados), e o LTV atual do vault é de cerca de 91%. No arb wstETH arb_vault na Aave Arbitrum, o maior mutuário de wstETH é um endereço em loop rseth–wstETH com aproximadamente 3.638 wstETH em aberto, enquanto a nossa própria posição opera com um LTV de cerca de 64%. Esses padrões de concentração são monitorizados como parte do nosso acompanhamento contínuo e alimentam diretamente como dimensionamos a exposição nesses mercados relacionados a LSD/LRT. Não é aconselhamento financeiro — DYOR sempre. #DeFi #RWA #Stablecoin #Yield #CianYieldlayer

🟡 Atualização de Rendimento e Risco de Stablecoin Aqui estão as últimas novidades sobre estratégias de rendimento de stablecoin — principalmente ajustes menores esta semana, com APYs e TVLs mostrando sutis ajustes de mercado (por exemplo, USDC Maple na ETH TVL subiu para 2,919M de 2,883M, APY em 6.6% de 6.8%; Fluid na ETH APY subiu para 5.4% de 4.8%). Mudanças notáveis incluem PYUSD Kamino na Solana saltando para 12.3% APY (de 10.3%) com TVL subindo para 120M de 89M, impulsionado por recompensas; USDC Kamino na Solana caiu para 6.9% de 7.5%, mas TVL cresceu para 40M de 28M. Morpho na Arbitrum USDC APY caiu para 5.7% de 6.2%. Para alocadores mais conservadores, locais de alto TVL como USDC maplefinance na ETH (2,919M TVL, 6.6% APY) e aave na ETH (1,000M TVL, 3.34% APY) permanecem relativamente estáveis, sem grandes mudanças do nosso lado. Não é aconselhamento financeiro — DYOR sempre. #DeFi #RWA #Stablecoin #Yield #CianYieldlayer