Os VCs precisam entender o que impulsiona a atividade de IPO. Eles falam sobre uma "oportunidade perdida" para os investidores de varejo, quando os fundos de índice do mercado público superaram 95% do mercado de VC nos últimos anos. Eles falam sobre empresas que "não querem" abrir capital, e ao mesmo tempo fazem piadas sobre práticas contábeis do mercado privado. As duas coisas estão relacionadas. Eles falam sobre saídas atrasadas como um presente para o VC inflacionado de estágio avançado, quando é a inflação do VC de estágio avançado que atrasou as saídas. Começou com o NSMIA, não com o SoX. Em resumo: Toda grande empresa eventualmente abre capital para reduzir seu custo de capital. Se uma empresa ainda não abriu capital, então ainda não é grande*. Essencialmente, à medida que uma empresa saturar sua oportunidade de mercado inicial, o crescimento desacelera e as fontes de capital privado tornam-se desalinhadas. Assim, a empresa busca capital alternativo. Um IPO é uma troca direta de transparência por melhores condições; recompensando a qualidade com um custo de capital mais baixo. Os requisitos de relatórios são a razão pela qual o custo de capital é mais baixo. Não se pode ter um sem o outro. i.e. Se você relaxar os requisitos de relatórios, então abrir capital não seria tão benéfico. Se você aumentar os requisitos de relatórios, seria mais benéfico, mas para um número menor de empresas. Portanto, embora a contabilidade seja um fardo, implicitamente vale a troca desde que seu desempenho permaneça sólido. Se seu negócio falhar após o IPO, é mais difícil ocultar. O custo de capital tem uma relação direta com as taxas de juros. Sim, a macroeconomia importa. Quando as taxas de juros estão perto de zero, o custo de capital é baixo em todos os lugares. Os investidores estão famintos por novas oportunidades e desenvolvem um maior apetite por risco. Isso significa duas coisas: 1) As empresas podem contar com capital privado por mais tempo e continuar gerando um desempenho atraente em papel. 2) O dinheiro de varejo flui para os mercados públicos e cria um ambiente de saída mais "otimista". ...