Rezumat: Pentru a deveni principalul strat de lichiditate descentralizat, motorul de tranzacționare @aptos trebuie să servească nevoilor comercianților profesioniști, investitorilor instituționali, comercianților de înaltă frecvență (HFT) și investitorilor de retail. În această prezentare, ne vom concentra pe funcționarea internă a HFT pentru a ajunge la o înțelegere mai profundă a rolului și nevoilor HFT într-un cadru descentralizat. Vom argumenta că CLOB-urile sunt singurul mecanism de descoperire a prețurilor susținut empiric și vom trece în revistă pe scurt dovezile că proiectele actuale de AMM ar putea să nu fie viabile pe termen lung. Vom reveni apoi la modelul optim de formare a pieței al lui Avellaneda și Stoikov (2008) și vom sublinia că, deși perspicace și sărbătorit, acest model suferă de mai multe neajunsuri, printre care absența tick-urilor de preț și a cozilor de prioritate, dimensiunile fixe ale comenzilor și alte ipoteze nerealiste cu privire la dinamica prețurilor. Vom introduce apoi modele alternative optime de formare a pieței, dintre care unele au soluții în formă închisă și sunt, de asemenea, mai ușor de adaptat la cazul cu mai multe active. Vom încheia cu o discuție despre considerațiile practice pe care dinamica stocastică a prețurilor a soluțiilor publicate de formare a pieței ale ecuației Hamilton-Jacobi-Bellman le neglijează adesea, cum ar fi citarea de către comercianții informați, și vom oferi descrieri euristice a ceea ce fac formatorii de piață în practică pentru a-și reduce riscul. Când: 16 iulie la ora 11 Unde: sediul aptos