Это исключительно важная макро-дивергенция. Индекс GSCI с равным весом товаров сейчас вырос примерно на 25% по сравнению с прошлым годом, даже несмотря на то, что ФРС полностью вовлечена в цикл снижения ставок. Сравните это с последним разом, когда мы наблюдали сильное ускорение цен на товары — тогда они достигли пика почти точно в тот момент, когда ФРС начала один из самых агрессивных циклов ужесточения в истории. Сегодня ситуация совершенно иная. Ни ФРС, ни правительство не могут позволить себе более высокие ставки. Вместо этого США вынуждены быстро снижать ставки, чтобы справиться с растущей долговой нагрузкой. Это одна из самых бычьих сред для твердых активов, которые я когда-либо видел за всю свою карьеру.