Aceasta este o divergență macro excepțional de importantă. Indicele GSCI Equal-Weighted Commodities a crescut acum cu aproximativ 25% de la an la an, chiar dacă Fed este pe deplin angajată într-un ciclu de reducere a dobânzilor. Comparați asta cu ultima dată când am văzut o accelerare puternică a prețurilor materiilor prime – atunci, acestea au atins un vârf aproape exact când Fed a început unul dintre cele mai agresive cicluri de înăsprire din istorie. Astăzi, situația este complet diferită. Nici Fed, nici guvernul nu își pot permite rate mai mari. În schimb, SUA sunt forțate să reducă rapid ratele pentru a-și gestiona povara datoriilor în creștere. Acesta este unul dintre cele mai optimiste medii pe care le-am văzut în întreaga mea carieră.