Coinbase против Circle Coinbase имеет бизнес с высокой защитой на уровне 2 миллиарда долларов, демонстрирует неплохие темпы роста услуг, выходит на рынок токенизации акций в США, а также имеет цепочку Base и делит доходы от стабильной монеты USDC, являясь универсальным игроком типа AWS. Однако он сильно связан с циклом цифровых валют, высокие затраты на соблюдение норм и расходы, которые, по мере увеличения масштаба, уменьшают долю в доходах. Circle занимается исключительно стабильными монетами, бизнес простой, ожидается, что объем стабильных монет вырастет как минимум на 50% CAGR в следующие три года, но около 57% дохода придется делить с Coinbase, создавая экосистему стабильных монет и стратегическое сотрудничество с финансовыми гигантами. Объем USDC уже достиг 75 миллиардов долларов, затраты низкие, но сильно зависит от доходов от процентов. Смогут ли темпы роста компенсировать влияние снижения процентных ставок, а также сильный рост доходов от услуг для учреждений, связь с криптоциклом меньше, чем у Coin.