Coinbase Vs Circle A Coinbase tem um negócio de alta barreira de entrada de 2B, com um bom impulso de crescimento nos serviços, entrando na tokenização de ações nos EUA, além da cadeia Base e da divisão do stablecoin USDC, sendo um jogador completo no estilo AWS, mas com uma alta correlação com o ciclo das criptomoedas, altos custos de conformidade e despesas que, após o aumento da escala, diminuem em comparação com a proporção da receita. A Circle tem um negócio de stablecoin puro, com uma operação simples, e a escala do stablecoin deve crescer pelo menos 50% CAGR nos próximos 3 anos, mas precisa dividir cerca de 57% da receita com a Coinbase, estabelecendo um ecossistema de stablecoin e fazendo parcerias estratégicas com gigantes financeiros. O USDC já alcançou 75 bilhões de dólares, com custos baixos, mas depende fortemente da receita de juros. A capacidade de crescimento da escala pode compensar o impacto da redução das taxas de juros, além do forte crescimento da receita de serviços institucionais, cuja correlação com o ciclo cripto é menor do que a da Coinbase.