Så en icke-mänsklig läsning (chatgpt, Grok, vår nlp fedspeak-modell) av Jay Powells tal drar alla slutsatsen att det har en hökaktig ton.

Tydligen håller Grok med om min syn på Powell idag.

Så det jag tar med mig från Powells tal idag är att en sänkning i september fortfarande handlar om att prognostisera data – KPI och NFP. Det är sant att biasen är något i riktning mot en sänkning, men jag tror inte att säkerheten i marknadsprissättningen korrekt återspeglar risken. Som ett exempel, här är Bloomberg Economics index för inflation och tillväxtöverraskning, som min kollega @AnaGalvao24816 . 66 indikatorer i tillväxt, 33 indikatorer inflation. Inflationen följer tillväxten. Som du ser nedan. Och nu zoomade jag in i diagrammet. Lägg nu märke till vad som hänt sedan början av juli.

Vårt NLP Fedspeak-index, som tar hänsyn till dagens rubriker av Powell, Hammock och Collins, tickade i en hökaktig riktning.

Den makroekonomiska bakgrunden för översynen av ramverket - som Powell kommer att presentera på fredag ... är att kärn-PCE-inflationen har toppat 2% i 5 år ... och förutsatt att FOMC:s SEP-prognos förverkligas, kommer det att vara mer än 7 år med >2% inflation till 2028.

För att svara på @EconBerger:s fråga, här är några av mina bilder i NABE-panelen "Ensuring the Quality of US Statistics" den 3 mars 2025. 1. För det första driver NFP-överraskningar i realtid marknadsrörelser. Det vet vi alla. I genomsnitt är varje 100k överraskning = cirka 5 bps rörelse på 2år.

För att svara på @EconBerger:s fråga, här är några av mina bilder i NABE-panelen "Ensuring the Quality of US Statistics" den 3 mars 2025. 1. Verklig NFP-överraskning driver marknadsrörelser.

Hur kan en Wall Street utan den månatliga nonfarm payroll-rapporten för att fokusera sin uppmärksamhet på varje månad se ut? Jobbrapporten – den enskilt mest rörliga makroekonomiska indikatorn – ger offentlig information som alla reagerar på samtidigt, och som sådan gör det möjligt att tolka hur marknaderna ser på ekonomin, vilket i sig är en signal. I avsaknad av det kommer människor att förlita sig mer på spridd och/eller privat information. Mer information asymmetrier. Fler rykten drev affärer. Marknader fungerar inte lika bra. Förutom den uppenbara poängen att det kommer att bli svårare att läsa arbetsmarknaden, kommer det också att bli svårare att läsa finansmarknaden.

Nej. Senaten måste göra det rätta.

15 bilder med djup betydelse: 1.