Institutionella balansräkningsflöden har fullständigt återställts under de senaste månaderna. Efter stora utflöden från spot-ETF:er, företag och statsobligationer har nettoflöden nu stabiliserats, vilket signalerar utmattning på säljsidan från långsiktiga strukturella innehavare. Spot-ETF:er leder utvecklingen, går tillbaka till positiva nettoinflöden och återtar sin roll som den primära marginalköparen. Historiskt sett har ETF-inflöden följt varje expansionsfas, och deras avkastning tyder på att realkapitalallokatorer bygger upp exponeringen, inte bara handelsvolatilitet.