機関のバランスシートフローはここ数か月で完全にリセットされました。スポットETF、企業、ソブリン通貨での大量流出を受けて、純流は安定し、長期構造保有者からの売り側疲弊を示しています。 スポットETFが先導し、純流入がプラスに戻り、主要な限界買い手としての役割を取り戻しています。歴史的に見て、ETFの流入は拡大フェーズのたびに行われてきましたが、そのリターンは、実際の資金配分者が単なる取引のボラティリティだけでなくエクスポージャーを再構築していることを示唆しています。