每个人都错过了。 上周，比特币ETF获得了32亿美元，而散户投资者预计又将迎来一次大崩盘。 机构资金像股票一样慢慢地购买加密货币——多年来并不是快速交易。 我的团队每天跟踪他们的动向。 以下是发生的事情（以及这为什么会导致2026年强劲的牛市）：

在过去的20多年里，加密货币的运作方式一直是这样的： 普通人兴奋地买入高价，然后大鲸鱼抛售，导致市场崩溃，持续3年。 这是因为普通人是主要买家。 当恐惧的资金逃跑时，价格会大幅下跌。 但在2024年，发生了一些重大变化。

大型机构不会像普通人那样恐慌性抛售。 他们每个月都会买一点。 当你奶奶的退休基金购买比特币时，他们并不会每天查看价格，也不会因为有人发了什么可怕的推文而卖出。 他们计划持有10年，无论发生什么。

摩根士丹利管理着4.5万亿美元，现在告诉客户将4%投资于Bitcoin。 当他们更新50,000个投资组合时，这不是赌博。 这是每季度持续多年的系统性购买，创造了一个之前从未存在过的价格底线。

四年周期是由零售驱动的。但机构买家不会像零售那样恐慌性抛售。 大量的ETF资金来自机构持有者、资产管理者和通过熟悉的经纪公司购买的富人。 他们并没有注册交易所或学习加密货币——只是像购买其他资产一样购买。

全球流动性是推动这一周期延长的真正动力。 资金需要找到归宿。加密货币不会因为之前的四年周期模式而停止不前。 这归结于全球流动性，仍然有催化剂即将出现。

我们还没有达到任何传统牛市顶峰指标。 所有标志牛市顶部的历史信号？没有一个被触发。 当买家基础发生根本性变化时，旧的周期指标不再适用。

这次与比特币相关的需求因素有所不同。 由于这些机构流入，山寨币市场的表现差异巨大。 一些项目表现出色，但盈利和增长的是企业，而不是投机性投资。

这种山寨币表现的变化为那些理解新规则的人创造了巨大的机会。 大多数散户投资者仍然追逐炒作，而机构资金则流向基本面。 赢家和输家之间的差距从未如此之大。

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除了个别的山寨币，整体的配置策略已经完全改变。 机构不会像散户交易者那样试图把握完美的市场顶部。 他们遵循系统化的方法，创造持续的需求模式。