四年的加密周期已经结束——人们该停止将其视为福音了；这是一个显而易见的真理，但我会理清我的思路。 那些早期的周期并不是魔法；它们是机制。比特币减半曾经在一个没有真正需求的市场中引发供应冲击。那个时代已经过去。现在，减半几乎不会影响市场。推动今天加密货币的，是有机需求——零售采用、机构流入、ETF、代币化和深度金融整合。 最近的下跌并不是“周期重置”。这只是资本在不确定性中转向黄金和科技股。在此之下，加密货币的基本面仍在增强——基础设施、流动性和参与度都在增长。 所有可以拥有的东西都将被代币化。加密货币不再是一个边缘交易；它正成为资本主义的血液。 这个神话已经死去。结构已经改变。耐心不再是被动的——它是阿尔法。 而当噪音渐渐消退时，追踪收益——关注链上创造的收入和真实现金流。这就是下一个周期已经在复合的地方。