🟣 وايت ليبل إيثينا: بديل موثوق به للحبل والدائرة؟ تولد العملات المستقرة إيرادات ضخمة لمصدريها. ومع ذلك ، فإن نموذج الأعمال لقادة القطاع التاريخيين ، Tether and Circle ، يعتمد على هيكل مفترس: كل هذه الإيرادات ، القادمة من أذون الخزانة التي تعمل كضمان من بين مصادر أخرى ، ينتهي بها المطاف بالكامل في خزائنهم. وفي هذا السياق بالتحديد، يأتي حل "العلامة البيضاء" من Ethena، حيث يقدم بديلا جاهزا: تمكين كل بلوكتشين أو بروتوكول أو تطبيق من إطلاق عملة مستقرة أصلية خاصة به مع الحصول على الإيرادات المرتبطة بها. ⬜ عرض العلامة البيضاء من Ethena في سبتمبر 2025 ، أعلنت @ethena_labs عن إطلاق خدمة جديدة: Ethena Whitelabel. إنها بنية تحتية مستقرة للعملة كخدمة تسمح لأي blockchain أو تطبيق أو محفظة بإطلاق عملة مستقرة مع تقليل التعقيد التقني الذي ينطوي عليه عادة ما ينطوي عليه. يستفيد هذا العرض من التكنولوجيا التي بنت سمعة Ethena: USDe. ولكن على عكس الأخير ، فإن العملات المستقرة ذات العلامة البيضاء هي ذات سيادة كاملة في علامتها التجارية واستخدامها وتوزيعها ، بينما تعمل Ethena فقط كمزود للبنية التحتية النقدية. إليك سبب تمثل حل Whitelabel من Ethena مغيرا محتملا لقواعد اللعبة لأولئك الذين يتبنونه: ◽ تقاسم الإيرادات: تعيد العملات المستقرة ذات العلامة البيضاء غالبية إيراداتها إلى المصدر ، بينما تتلقى Ethena حصة أقلية فقط. ◽ حل جاهز: أصبح إصدار العملات المستقرة ممكنا الآن في غضون أسابيع قليلة ، مقارنة بعدة أشهر سابقة. ◽ هيكل معياري: يمكن ضمان العملات المستقرة ذات العلامة البيضاء بواسطة USDtb (العملة المستقرة المدعومة بفاتورة T-bill من Ethena) أو USDe (عملتها المستقرة الاصطناعية) أو كليهما في وقت واحد. ◽ السيولة: تخطط Ethena لتنفيذ طبقة سيولة ، وهي وحدة من نوع PSM (وحدة استقرار الربط) ، مما يسمح بتحويل الأصول المدعومة من USDtb مقابل العملات المستقرة في احتياطي USDe (USDC ، USDT ، إلخ). باختصار ، عرض مربح للجانبين يمكن لاعبين مختلفين من تطوير قطاع إيرادات جديد كان مخصصا سابقا للمصدرين المهيمنين ، مع السماح ل Ethena بتنمية صورتها ، TVL ، وبالتالي الإيرادات. ⬜ تعيين على الرغم من الإعلان عنه مؤخرا ، إلا أن حل Whitelabel من Ethena قد وجد جمهوره بالفعل: ◽ @megaeth: تخطط الطبقة 2 لإطلاق عملتها المستقرة الأصلية USDm بناء على USDtb ، حيث سيدعم العائد الناتج رسوم التسلسل ومعاملات blockchain ، مما يحافظ بشكل مباشر على تكاليف منخفضة ومستقرة للغاية للمستخدمين والمطورين. ◽ تراهن @JupiterExchange أيضا على عملة مستقرة مدعومة ب USDtb. سيكون لها العديد من حالات الاستخدام ، حيث ستكون الأصل الافتراضي الحقيقي لنظام كوكب المشتري: التداول ، والتمويل اللامركزي ، والإقراض ، وما إلى ذلك. بالنسبة إلى Ethena ، يقدم هذا عرضا متميزا على Solana ، حيث يكون كوكب المشتري حرفيا أكبر بروتوكول على blockchain. ◽ @SuiNetwork يتخذ نهجا مختلفا ويخطط لإطلاق عملتين مستقرتين: suiUSDe ، 100٪ مضمونة بواسطة USDe ، و USDi ، مضمونة بواسطة USDtb. نهج هجين سيسمح ل Sui بتمويل برنامج إعادة الشراء لرمز SUI الخاص بها ، من بين أمور أخرى. ◽ أضاف مقدمو البنية التحتية ل Blockchain @Calderaxyz و @conduitxyz Whitelabel إلى سوق الأدوات الخاصة بهم. بمعنى آخر ، تستفيد سلاسل الكتل القائمة على Caldera أو Conduit الآن من القدرة على تضمين هذا الابتكار أصلا. ⬜ المنظورات يؤسس عرض Whitelabel من Ethena دائرة حميدة حقيقية: نمو الشريك يغذي نمو TVL في Ethena ، والذي بدوره يزيد من القيمة التي يحصل عليها المستخدمون. بالنسبة لسلاسل الكتل والبروتوكولات ، فإن الفوائد واضحة: السيادة على تدفقات العملات المستقرة الخاصة بهم ، ومصادر الإيرادات الجديدة ، والقدرات المعززة لدعم وتمويل نظامهم البيئي. بالنسبة إلى Ethena ، يعزز كل شريك جديد البنية التحتية بأكملها. كل إصدار عملة مستقرة عبر Whitelabel يزيد ميكانيكيا من الطلب على USDe و USDtb ، مما يؤدي إلى زيادة TVL ، وتحسين السيولة ، وفي النهاية يزيد من الإيرادات المعاد توزيعها على حاملي sENA ، النسخة المخزنة من رمز ENA. وبالتالي ، فإن Ethena تجسد نموذج تكامل أفقي غير مسبوق في DeFi: بدلا من مركزية القوة النقدية ، يهدف البروتوكول إلى أن يصبح الطبقة النقدية غير المرئية للمدفوعات على السلسلة ، والتقاط جزء بسيط من العائد الناتج عن كل عملة مستقرة صادرة على بنيتها التحتية. يمكن العثور على التحليل الكامل لحل Ethena's Whitelabel في التعليقات 👇

🟣 العلامة البيضاء ل Ethena: ثورة للعملات المستقرة كشفت @ethena_labs للتو النقاب عن Whitelabel ، وهو بديل يمكن النظم البيئية من الحصول مباشرة على الإيرادات من العملات المستقرة. نشرح كل شيء عن كيفية عمله ووجهات نظرنا 👇

🟣 الجميع يتحدث عن x402 ولكن قلة منهم يفهمون ما هو في الواقع. على مدار الأيام القليلة الماضية ، غمر مصطلح x402 وسائل التواصل الاجتماعي والنظام البيئي للعملات المشفرة. شهدت العديد من الرموز المرتبطة ارتباطا وثيقا بالسرد ارتفاعا كبيرا. في غضون ذلك ، يسميها العديد من المحللين بالفعل "حقبة جديدة" للمدفوعات الصغيرة على الإنترنت. دعنا نقسمها 👇 ◻️ مفهوم x402 x402 هو معيار جديد طورته @CoinbaseDev ويهدف إلى إعادة المدفوعات الصغيرة الأصلية إلى جوهر الإنترنت. يعيد تنشيط رمز HTTP موجود ولكن منسي منذ 30 عاما: "402 - الدفع مطلوب". لفهمها ، دعنا نتذكر بعض الأساسيات. عندما يطلب عميل (إنسان أو آلة) الوصول إلى مورد عبر الإنترنت، فإنه يرسل استعلاما إلى خادم عبر واجهة برمجة التطبيقات، والتي ترد برمز الحالة: ▫️ 404 = غير موجود → المورد غير موجود ▫️ 402 = الدفع مطلوب → الدفع مطلوب للوصول ▫️ 200 = موافق → كان الطلب ناجحا من الناحية العملية ، كان رمز 402 موجودا منذ التسعينيات ولكن لم يتم استخدامه أبدا. تتم إدارة مدفوعات الويب خارج HTTP: يشترك المستخدمون ويدخلون تفاصيل البطاقة ويعتمدون على وسطاء مثل Stripe أو PayPal. باستخدام x402 ، يمكن للخادم الآن طلب الدفع مباشرة من خلال طلب HTTP ، داخل البنية الأصلية للويب. ◻️ كيف يعمل x402 x402 ليس تطبيقا ، بل هو امتداد مبني على معيار ويب موجود. هذا بالضبط ما يجعلها قوية. لربط الويب و blockchain ، يعتمد x402 على "الميسرين": الخدمات التي تتلقى طلب HTTP وتنفذ المعاملة على سلاسل الكتل المتوافقة. إنه يستفيد من EIP-3009 "transferWithAuthorization()" ، والذي يسمح للعميل بالتوقيع على تفويض يمكن طرف ثالث (الميسر) من إجراء تحويل رمز مميز نيابة عنه ، مما يسمح بمدفوعات العملات المستقرة بدون غاز. يمكن لأي خدمة ويب دمج x402 لتلقي المدفوعات مباشرة ، دون تشغيل أي بنية تحتية blockchain. ◻️ حالات الاستخدام يتيح x402 إنترنت "الدفع لكل استخدام" حقا ، حيث يمكن تحقيق الدخل من كل مكالمة API أو طلب بيانات أو مورد عبر الإنترنت عند الطلب دون اشتراكات أو وسطاء. لكن حالة الاستخدام الواعدة تتعلق بعوامل الذكاء الاصطناعي. حتى الآن ، لم يتمكن وكلاء الذكاء الاصطناعي من الدفع مقابل الخدمات بشكل مستقل. لقد تطلبوا تدخلا بشريا أو حسابات مستخدمين أو بطاقات ائتمان. باستخدام x402 ، يمكنهم الآن إجراء المدفوعات مباشرة ، مما يتيح تفاعلات مالية مستقلة تماما. هذا هو السبب في أن مصطلح "المدفوعات الوكالة" اكتسب الكثير من الاهتمام: الكيانات غير البشرية التي تتعامل بشكل مستقل ، وهي سوق يعتقد مستثمرون مثل @a16z أنه يمكن أن يصل إلى عشرات التريليونات من الدولارات بحلول عام 2030. ◻️ النظام البيئي x402 لقد تشكل نظام بيئي متنامي بسرعة حول المعيار. @coinbase و @buildonbase و @Cloudflare هي ركائزها التقنية. تستكشف مشاريع مثل @peaq و @Mantle_Official و @eigenlayer و @playAInetwork و @openservai بالفعل عمليات التكامل المتعلقة ب الذكاء الاصطناعي والبيانات. ظهرت أدوات مثل @heurist_ai و @virtuals_io و @questflow و @tipdotmd ، بينما ينسق @x402Foundation تطوير SDK وتوحيد البروتوكول. كما هو الحال دائما ، تقدمت التكهنات على التكنولوجيا. ظهرت العشرات من الرموز واختفت في غضون أيام ، مما يعكس دورة الضجيج لرموز وكيل الذكاء الاصطناعي في أواخر عام 2024. معظمها ليس له اتصال حقيقي بالبروتوكول وليس له قيمة طويلة الأجل. ◻️ التوقعات على الرغم من الضجيج المفرط ، يعد x402 ابتكارا ذا مغزى. يقدم إجابة بسيطة وأنيقة لمشكلة عمرها 30 عاما: كيفية إجراء مدفوعات أصلية على الويب. من خلال تمكين تحقيق الدخل المباشر بين الخوادم والمستخدمين والوكلاء المستقلين ، يضع x402 الأساس لإنترنت اقتصادي قابل للبرمجة. وهذه ليست سوى البداية. على Ethereum ، سيكمل معيار ERC-8004 القادم x402 من خلال تقديم هوية وسمعة على السلسلة لوكلاء الذكاء الاصطناعي ، مما يمهد الطريق لاقتصادات الوكلاء اللامركزية. تحقق من هذه المقالة الجيدة جدا من @eli5_defi على ERC-8004 إذا كنت ترغب في الغوص العميق: يمكن ل x402 و ERC-8004 معا إعادة تعريف كيفية تفاعل البشر والآلات ووكلاء الذكاء الاصطناعي اقتصاديا عبر الويب. اقرأ تحليلنا 👇 الكامل