DeFi bylo vždy o organizování likvidity a jejím přesném nasazení. AMM byly skvělé pro bootstrapping, ale nikdy nebyly postaveny pro seriózní obchodování. Budoucnost patří CLOBům a tato budoucnost je již zde 🧵⤵️

AMM rozprostírá likviditu řídce napříč celým cenovým rozpětím, takže většina kapitálu zůstává na klidných trzích nečinná. Když se ceny pohybují, MEV boti využívají oboustranné křivky prostřednictvím sendvičových útoků, systematicky vysávají LP do sucha, zatímco arbitráž profituje na úkor obchodníků.

CLOBy tuto dynamiku zcela převracejí. Likvidita přichází jako přesné, jednostranné limitní příkazy. Chcete provést front-run obchod? Budete muset vyrovnat každou klidovou nabídku nebo dotaz, který se vám postaví do cesty: drahá nabídka na UTXO engine společnosti Fuel, která obvykle stojí více než jakýkoli reálný zisk.

Kromě mechaniky anti-MEV odemykají CLOBy sofistikované prováděcí algoritmy, jako jsou TWAP a POV, které závisí na datech knihy na úrovni ticků. Porovnejte to s "krájením" AMM, kde skluz roste kvadraticky s velikostí příkazu a vy čekáte hodiny na rebalancování poolů.

Knihy objednávek se samy opravují. Po velkých obchodech se hloubka doplňuje okamžitě, protože se hrnou nové limitní příkazy. Bazény AMM mohou zůstat nakloněné po delší dobu. Tato odolnost vysvětluje, proč seriózní obchodníci tíhnou k místům s předvídatelnými poplatky a viditelnou likviditou.

CLOB umožňují zcela nový prostor pro návrh: decentralizované deriváty, věčné futures, opce a komplexní obchody s více částmi. Všechny nativní on-chain, nejsou potřeba žádné off-chain orákula. Tvůrci trhu mohou provádět analýzu toxických toků: výhoda, které se AMM jednoduše nemohou rovnat.