DeFi har alltid handlat om att samla likviditet och distribuera den exakt. AMM:er var bra för bootstrapping, men de byggdes aldrig för seriös handel. Framtiden tillhör CLOBs, och den framtiden är redan här 🧵⤵️

AMM:er sprider likviditeten tunt över hela prisklasser, vilket gör att det mesta kapitalet går oanvänt på lugna marknader. När priserna rör sig utnyttjar MEV-botar dubbelsidiga kurvor genom sandwichattacker och blöder systematiskt ut LP-skivor medan arbitrageörer tjänar på handlarnas bekostnad.

CLOBs vänder på den här dynamiken helt och hållet. Likviditet kommer som exakta, ensidiga limitorder. Vill du köra en handel i frontlinjen? Du måste rensa varje vilande bud eller fråga i din väg: ett dyrt förslag på Fuels UTXO-motor som vanligtvis kostar mer än någon realistisk vinst.

Utöver anti-MEV-mekanik låser CLOB:er upp sofistikerade exekveringsalgoritmer som TWAP och POV som är beroende av bokdata på tick-nivå. Jämför detta med AMM "slicing" där glidningen växer kvadratiskt med orderstorleken och du väntar i timmar på att poolerna ska balanseras om.

Orderböckerna är självläkande. Efter stora affärer fylls djupet på omedelbart när nya limitorder strömmar in. AMM-pooler kan förbli sneda under längre perioder. Denna motståndskraft förklarar varför seriösa handlare dras till handelsplatser med förutsägbara avgifter och synlig likviditet.

CLOB:er möjliggör ett helt nytt designutrymme: decentraliserade derivat, eviga terminer, optioner och komplexa affärer med flera ben. Alla inbyggda on-chain, inga off-chain orakel krävs. Marknadsgaranter kan köra toxicflödesanalyser: en fördel som AMM helt enkelt inte kan matcha.