DeFi завжди полягав у розподілі ліквідності та її точному розгортанні. AMM чудово підходили для початкового завантаження, але вони ніколи не були створені для серйозної торгівлі. Майбутнє за CLOB, і це майбутнє вже настало 🧵⤵️

АММ тонко розподіляють ліквідність по цілих цінових діапазонах, залишаючи більшу частину капіталу без діла на спокійних ринках. Коли ціни рухаються, MEV-боти використовують двосторонні криві за допомогою сендвіч-атак, систематично знекровлюючи LP, в той час як арбітражери отримують прибуток за рахунок трейдерів.

CLOB повністю перевертають цю динаміку. Ліквідність поставляється у вигляді точних, односторонніх лімітних ордерів. Хочете керувати торгівлею? Вам потрібно буде подолати кожну ставку або запитати на своєму шляху: дорога пропозиція на двигуні UTXO від Fuel, яка зазвичай коштує дорожче, ніж будь-який реалістичний прибуток.

Крім механіки захисту від MEV, CLOB розблоковують складні алгоритми виконання, такі як TWAP і POV, які залежать від даних книги на рівні тиків. Порівняйте це з «нарізкою» AMM, коли прослизання зростає квадратично з розміром ордера, і ви годинами чекаєте, поки пули відновлять баланс.

Книги замовлень самовідновлюються. Після великих угод глибина миттєво поповнюється, коли надходять нові лімітні ордери. Басейни AMM можуть залишатися однобокими протягом тривалого часу. Ця стійкість пояснює, чому серйозні трейдери тяжіють до майданчиків із передбачуваними комісіями та видимою ліквідністю.

CLOB відкривають абсолютно новий простір дизайну: децентралізовані деривативи, безстрокові ф'ючерси, опціони та складні багатоетапні угоди. Усі рідні ончейн-оракули, офчейн-оракули не потрібні. Маркет-мейкери можуть проводити аналіз токсичних потоків: перевага, з якою АММ просто не може зрівнятися.