Ich habe das Gefühl, dass ich Hundearbeit mache (ich bin leicht dyslexisch). Vom vergangenen Tag:

Ich habe von einem Bewerber gehört, der keine Erfahrung im Finanzwesen hat, der bei einem ehemaligen Arbeitgeber von mir ein Vorstellungsgespräch hatte und sie als "medioker" bezeichnete. Ich habe abgelehnt, mit diesem Bewerber zu sprechen.

Es ist für jeden Praktiker völlig offensichtlich, aber es muss für Akademiker, die Ansprüche in der Finanzwelt erheben, wiederholt werden. 1. Die einzige Out-of-Sample-Performance, die zählt, ist die Live-Performance. Niemand, der ernsthaft ist, glaubt, dass Sie *nie* die Holdout-Stichprobe wiederverwendet haben. Und denken Sie an Gelmans Kritik: Als Ensemble von Autoren (nennen wir es den Meta-Autor) verwenden Sie intrinsisch die Holdout-Stichprobe wieder. Gute Performance auf dem Papier ist unvermeidlich. 2. Bei der Verwendung von monatlichen Renditen für tiefe Serien aus CRSP ist der Bid-Ask-Spread wichtig. Seien Sie vorsichtig, wie Sie die Renditen schätzen. Schlusskurse und Mittelpreise sind der falsche Weg, um damit umzugehen. 3. Für tiefe Serien: Leihkosten können den Unterschied ausmachen. Sogar für flache Serien. 4. "Robustheitsprüfungen" bei illiquiden Werten, Mikro-Caps usw. sind irgendwie ein Witz. Sie reduzieren bereits die Backtest-Performance, aber ein Einflussmodell ist immer schlechter, als Sie denken. 5. Zu den Markteinflüssen: Sie müssen in einer wirtschaftlich signifikanten Größe simulieren. Oder bewerben Sie die Performance Ihrer 100.000 $ PA? 6. Und der Umsatz ist nicht gleich. Ein annualisierter Umsatz von 12x bei monatlichen Rebalancen ist nicht dasselbe wie derselbe Umsatz in einer täglichen Rebalancing-Strategie. 7. Und fügen Sie Finanzierungskosten hinzu. Die Vergangenheit lebt nicht in einem Spread von 50 Basispunkten. 8. Sie *müssen* die durchschnittliche Rendite auf GMV und %Vol, sowie den Umsatz und eine Schätzung des Einflusses berichten. Wenn Sie einen SR von 3 bei einer 2% Ret/GMV haben, haben Sie keinen SR von 3. Es gibt viele andere kleine Probleme, die mir nicht einfallen, wie Delistings, steuerpflichtige Dividenden (der % der Unternehmen, die Dividenden ausschütten, ist nicht stationär) und Steuerfragen im Allgemeinen. Aber das ist ein Ausgangspunkt (und ich warte darauf, in einen Flug einzusteigen). Es reicht aus, eine SR=3-Strategie in eine SR=-1-Strategie zu verwandeln. Wir Menschen wurden geboren, um zu leiden, nicht um eine Tenure zu bekommen.