Quiero hacer una pequeña objeción a Martin Sandbu aquí -- En lo que respecta al comercio de bienes, Japón tiene un déficit -- y la UE también lo tiene si se excluyen los productos farmacéuticos inflados por impuestos. El superávit de bienes está ahora increíblemente concentrado en Asia, y específicamente en China ... 1/

Hay muchas razones para la diferencia entre el saldo de bienes y el saldo de la cuenta corriente. Japón tiene un enorme superávit en ingresos por inversiones (¿por qué no lo tiene China?) y así sucesivamente. Pero la diferencia aquí es enormemente importante ... 2/

Para que el comercio global de bienes se ajuste (como quiere Trump, aunque también le gusta el ingreso por aranceles), el superávit de Asia (específicamente el de China) tiene que disminuir, algunos mercados emergentes necesitan unirse a India en la ejecución de déficits persistentes o Europa tiene que entrar en un déficit mayor (no farmacéutico)! 3/