Eu quero recuar um pouco em Martin Sandbu aqui - Quando se trata de comércio de mercadorias, o Japão tem um déficit - e a UE também se a indústria farmacêutica inflacionada por impostos for eliminada. O excedente de bens está agora incrivelmente concentrado na Ásia, e na China especificamente ... 1/

Há muitas razões para a diferença entre o saldo de bens e o saldo da conta corrente. O Japão tem um enorme superávit de renda de investimento (por que a China não?) e assim por diante. Mas a lacuna aqui é extremamente importante ... 2/

Para que o comércio global de bens se ajuste (como Trump quer, embora ele também goste da receita tarifária), o superávit da Ásia (especificamente da China) tem que cair, alguns MEs precisam se juntar à Índia em déficits persistentes ou a Europa tem que entrar em um déficit maior (não farmacêutico)! 3/