Wealthfront apostó todo por robo-advisors en 2011. 14 años después: Salida a bolsa con ingresos de 351 millones de dólares. ¿El giro? El 60% proviene de cuentas de efectivo, no de inversiones en IA. Sus números revelan una verdad contraria a la intuición sobre la revolución de la automatización:

Para entender este momento, retroceda hasta 2011. Los robo-advisors parecían revolucionarios: matan a los asesores humanos, democratizan la riqueza. Pero lo que construyeron no fue una disrupción. Era un espejo del antiguo sistema, solo que más barato y mejor diseñado:

Después de 2008, la confianza en los bancos se derrumbó. Los millennials querían algo digital, automatizado y transparente. Wealthfront entregó carteras al 0,25% en lugar del 1%. A mediados de 2025, habían crecido a $ 88.2 mil millones en 1.3 millones de clientes. Pero la verdadera historia se esconde en los depósitos.

Mientras que las inversiones alcanzaron los $ 42 mil millones, los ahorros en efectivo se volvieron nucleares: De $2.4B en 2022 a $46B a mediados de 2025. El robo-advisor se convirtió accidentalmente en una cuenta de ahorros.

Este año, Wealthfront obtiene 351 millones de dólares en ingresos. Ganan 60 puntos básicos en efectivo frente a 20 puntos básicos en inversiones. Ganan 3 veces más con el dinero inactivo que con las carteras "administradas por IA". Es arbitraje de tasas de interés en ropa fintech.

Wealthfront transfiere efectivo a los bancos asociados y se queda con parte del rendimiento. Cuando las tasas eran altas, esto imprimía dinero. Pero cuando las tasas se normalizan, se enfrentan a una elección imposible: Reduzca los rendimientos y pierda clientes, o proteja los rendimientos y pierda ganancias.

Si todos los activos se trasladaran a cuentas de inversión, los ingresos caen un 50%. El modelo que los salvó ahora los atrapa. Y esto explica por qué los gigantes se retiraron:

UBS mató a su robo-advisor en 2024. Goldman puso fin a Marcus Invest. BlackRock cerró FutureAdvisor. Resulta que la "inversión automatizada a escala" es un gran producto y un negocio terrible.