Wealthfront postawił wszystko na robo-doradców w 2011 roku. 14 lat później: w drodze na IPO z przychodami na poziomie 351 milionów dolarów. Zaskoczenie? 60% pochodzi z kont gotówkowych, a nie z inwestycji AI. Ich liczby ujawniają nieintuicyjną prawdę o rewolucji automatyzacji:

Aby zrozumieć ten moment, cofnij się do 2011 roku. Robo-doradcy wydawali się rewolucyjni - zabijają ludzkich doradców, demokratyzują bogactwo. Ale to, co zbudowali, nie było zakłóceniem. To było lustro starego systemu, tylko tańsze i lepiej zaprojektowane:

Po 2008 roku zaufanie do banków załamało się. Millenialsi chcieli czegoś cyfrowego, zautomatyzowanego i przejrzystego. Wealthfront dostarczył portfele za 0,25% zamiast 1%. Do połowy 2025 roku urosły do 88,2 miliarda dolarów wśród 1,3 miliona klientów. Ale prawdziwa historia kryje się w depozytach.

Podczas gdy inwestycje osiągnęły 42 miliardy dolarów, oszczędności gotówkowe poszybowały w górę: Z 2,4 miliarda dolarów w 2022 roku do 46 miliardów dolarów do połowy 2025 roku. Robo-doradca przypadkowo stał się kontem oszczędnościowym.

W tym roku Wealthfront osiąga 351 mln USD przychodu. Zarabiają 60 punktów bazowych na gotówce w porównaniu do 20 punktów bazowych na inwestycjach. Zarabiają 3 razy więcej na bezczynnych pieniądzach niż na portfelach zarządzanych przez „AI”. To arbitraż stóp procentowych w odzieży fintech.

Wealthfront przekazuje gotówkę do banków partnerskich i zatrzymuje część zysku. Gdy stopy procentowe były wysokie, generowało to pieniądze. Ale gdy stopy się normalizują, stają przed niemożliwym wyborem: Obniżyć zyski i stracić klientów, czy chronić zyski i stracić zyski.

Jeśli wszystkie aktywa zostaną przeniesione na konta inwestycyjne, przychody spadną o 50%. Model, który ich uratował, teraz ich pułapkuje. I to wyjaśnia, dlaczego giganci się wycofali:

UBS zlikwidował swojego robota doradcę w 2024 roku. Goldman zakończył działalność Marcus Invest. BlackRock zamknął FutureAdvisor. Okazuje się, że „automatyczne inwestowanie na dużą skalę” to świetny produkt, a straszny biznes.