C'est la saison des fondamentaux, et Spark se trouve dans une position peu commune où il est positif en flux de trésorerie dès son lancement. J'ai écrit un article de blog pour expliquer comment Spark génère des revenus et comment cela se rapporte à l'écosystème Sky. Voici un résumé. Plongeons-y. 🧵👇

Spark a déployé 3,4 milliards dans des stratégies génératrices de rendement réparties entre SparkLend, Coinbase (Morpho), Ethena et Maple. Cette stratégie génère un rendement d'environ 7 % APY, et après avoir payé le "Taux de Base" de Sky de 5,05 %, Spark conserve une marge d'intérêt nette de 2 % ou environ 68 millions par an.

L'écosystème Sky tente de réaliser des DAOs en externalisant toutes les décisions orientées vers la croissance à un marché concurrentiel de subDAOs (alias Stars). Au lieu d'avoir un groupe d'initiés bien établi décidant quoi faire, Sky fait concourir les subDAOs pour offrir le meilleur rendement.

Cela fonctionne en ayant un "Taux de Base" déterminé par le marché, qui augmente ou diminue en fonction de l'utilisation du bilan. Semblable à la courbe de taux d'utilisation de style Compound, mais couvrant l'ensemble du bilan au lieu de se concentrer uniquement sur un actif.

Les Stars peuvent se déployer dans de nombreuses opportunités, mais tout n'est pas de risque égal. Pour tenir compte de ces différences de risque, Sky exige que les Stars postent un capital junior pour couvrir d'éventuelles pertes. Cela met en péril l'équité des Stars pour chaque décision, donc ils ont un intérêt en jeu.

Vous pouvez considérer une Star comme une machine qui convertit un rendement indifférencié en bénéfice pour les détenteurs de sUSDS, car le Taux d'Épargne est ancré à 0,3 % en dessous du Taux de Base dicté par la concurrence. La structure du système garantit que les Stars peuvent réussir, mais elles doivent trouver une différenciation unique et continuer à innover.

La différenciation à long terme de Spark provient de SparkLend, des économies, de la marque et de certains produits qui seront bientôt annoncés. 2025 s'annonce comme une grande année. LFGT Lisez l'article complet :

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