現在是基本面季節，而 Spark 在推出時處於一個不尋常的情況下，實現了正的現金流。 我寫了一篇博客文章來介紹 Spark 如何賺錢以及這些與 Sky 生態系統的關係。 以下是摘要。讓我們深入了解。🧵👇

Spark 已經投入 34 億美元於收益產生策略，分別在 SparkLend、Coinbase (Morpho)、Ethena 和 Maple 之間。 這項策略的年化收益率約為 7%，在支付 Sky 的 "基本利率" 5.05% 後，Spark 保留了 2% 的淨利息利差，約為每年 6800 萬美元。

Sky 生態系統正試圖真正實現 DAO，通過將所有增長導向的決策外包給一個競爭性的 subDAO 市場（即 Stars）。 Sky 並不是讓一群根深蒂固的內部人士來決定該做什麼，而是讓 subDAO 競爭以提供最佳收益。

這是通過擁有一個市場驅動的「基準利率」來實現的，該利率根據資產負債表的使用情況而上升或下降。類似於 Compound 風格的使用率曲線，但涵蓋整個資產負債表，而不僅僅是一項資產。

星星可以進入許多機會，但並非所有的風險都是相等的。 為了考慮這些風險的差異，Sky 要求星星在初級資本後提供資金，以覆蓋任何潛在的損失。 這使得星星的股權在每個決策中都面臨風險，因此他們在這場遊戲中有自己的利益。

你可以把 Star 想成是一台將未經區分的收益轉換為 sUSDS 持有者利益的機器，因為儲蓄利率被固定在比競爭驅動的基準利率低 0.3%。 系統的結構確保了 Stars 可以成功，但它們需要找到獨特的差異化並持續創新。

Spark 的長期差異化來自於 SparkLend、儲蓄、品牌以及一些即將宣布的產品。 2025 年將成為重要的一年。LFGT 閱讀完整文章：

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