I guadagni di MicroStrategy nel Q3 sono stati straordinari: $2,8 miliardi di utile netto, $8,43 di EPS, eppure le azioni sono scese. Contro il consenso: BTC non è solo una scommessa; è una macchina da rendimento. MSTR detiene 640K BTC (3% dell'offerta), valutati $73 miliardi. L'utile operativo ha raggiunto $3,9 miliardi, in forte aumento rispetto all'anno precedente, grazie ai guadagni in BTC e a nuove emissioni di equity preferenziale ($18 miliardi da inizio anno). Le entrate software? Stabili a $130 milioni, il BTC guida il 99% del valore. La diluizione derivante dalle emissioni ha innescato il ritracciamento, nonostante un rendimento BTC del 26% da inizio anno. Insight chiave: il denaro intelligente individua il vantaggio di MSTR, il BTC per azione è aumentato del 20% a 41K satoshi, come un'operazione di tesoreria con leva tra i rivali. Catalizzatore in arrivo? Potenziale inclusione nell'indice S&P 500 a dicembre 2025. Se il BTC raggiunge $150K (secondo le indicazioni), ci si aspetta un utile operativo di $34 miliardi. O la diluizione lo limita? Siamo stati i più grandi orsi da maggio, il titolo è sceso da $410 a $280. Ma non più orsi, poiché il NAV è completamente deflazionato, esattamente come ci aspettavamo. Indovina un po', la performance relativa di MSTR rispetto al BTC ha fornito l'indizio quando il titolo stava per crollare. Questo indicatore non si sta ancora muovendo, ma siamo vicini. Qual è la tua opinione su MSTR?