Os lucros do Q3 da MicroStrategy foram impressionantes: $2.8B de lucro líquido, $8.43 de EPS, mas as ações caíram. Contrariando o consenso: BTC não é apenas uma aposta; é uma máquina de rendimento. A MSTR detém 640K BTC (3% da oferta), avaliados em $73B. O lucro operacional atingiu $3.9B, um aumento massivo em relação ao ano anterior, através de ganhos em BTC e novas emissões de ações preferenciais ($18B até agora). Receita de software? Estável em $130M, o BTC impulsiona 99% do valor. A diluição das ofertas provocou a queda, apesar de um rendimento de BTC de 26% até agora. Insight chave: O dinheiro inteligente percebe a vantagem da MSTR, o BTC por ação subiu 20% para 41K satoshis, como uma jogada de tesouraria alavancada em meio aos rivais. Catalisador próximo? Potencial inclusão no índice S&P 500 em dezembro de 2025. Se o BTC atingir $150K (segundo as orientações), $34B de lucro operacional aguardam. Ou a diluição limita isso? Temos sido os maiores ursos desde maio, as ações caíram de $410 para $280. Mas não somos mais ursos, pois o NAV está completamente deflacionado, exatamente como esperávamos. Adivinha, o desempenho relativo da MSTR em relação ao BTC forneceu a pista quando as ações estavam prestes a colapsar. Este indicador ainda não está mudando, mas estamos perto. Qual é a sua opinião sobre a MSTR?