De Q3-inkomsten van MicroStrategy zijn indrukwekkend: $2,8 miljard netto-inkomen, $8,43 EPS, maar de aandelen daalden. Tegen de consensus in: BTC is niet alleen een weddenschap; het is een rendementmachine. MSTR bezit 640K BTC (3% van de voorraad), gewaardeerd op $73 miljard. Het operationele inkomen bereikte $3,9 miljard, een enorme stijging ten opzichte van vorig jaar, dankzij BTC-winst en nieuwe preferente aandelenuitgiften ($18 miljard tot nu toe). Software-inkomsten? Vlak op $130 miljoen, BTC drijft 99% van de waarde. Verdunning door aanbiedingen veroorzaakte de terugval, ondanks 26% rendement op BTC tot nu toe. Belangrijk inzicht: Slimme investeerders zien het voordeel van MSTR, BTC per aandeel steeg met 20% naar 41K satoshi, als een hefboomspel met de schatkist te midden van concurrenten. Aankomende katalysator? Potentiële opname in de S&P 500-index in december 2025. Als BTC $150K bereikt (volgens de richtlijnen), wacht er $34 miljard operationeel inkomen. Of wordt het beperkt door verdunning? We zijn de grootste beren geweest sinds mei, het aandeel is gevallen van $410 naar $280. Maar geen beren meer, aangezien de NAV volledig is gedevalueerd, precies zoals we verwachtten. Raad eens, de relatieve prestatie van MSTR ten opzichte van BTC gaf de aanwijzing toen het aandeel op het punt stond te crashen. Deze indicator draait nog niet, maar we zijn dichtbij. Wat is jouw mening over MSTR?