Wiem, że wszyscy mówią o kuratorach ryzyka w dzisiejszych czasach, więc to świetny moment, aby przyjrzeć się, jak to jest po prostu dość nieciekawym samodzielnym biznesem. I tak, to obejmuje kuratora-jako-platformę, takiego jak @aave. Kilka liczb z @DefiLlama i raportów: Aave: 159 mln USD przychodu/39 mld USD TVL SparkLend: 3,5 mln USD przychodu/5,8 mld USD TVL Compound: 1,2 mln USD przychodu/2,6 mld USD TVL Steakhouse: 1,6 mln USD przychodu/1,7 mld USD TVL Gauntlet: 0,6 mln USD przychodu/1,6 mld USD TVL MEV Capital: 2 mln USD przychodu/1,5 mld USD TVL K3 Capital: 1,3 mln USD przychodu/0,82 mld USD TVL Re7: 3,7 mln USD przychodu/0,74 mld USD TVL Pamiętaj - to są przychody. Wszyscy ci ludzie mają koszty stałe, przynajmniej w postaci kogoś przy komputerze, a może także wykwalifikowanych menedżerów ryzyka i programistów. To po prostu nie są bardzo dobre zwroty z aktywów. Dla porównania, Bank of the Ozarks, przeciętny, nieciekawy bank z tym samym portfelem aktywów co Aave, miał więcej przychodu *w ostatnim kwartale* niż cała lista rocznych liczb powyżej. Ich oczekiwany zysk na następne 12 miesięcy wynosi około 700 mln USD. I pamiętaj, że mają znacznie więcej kosztów stałych w postaci płacenia podatków, zgodności i posiadania własnego kapitału. Co prowadzi nas do następnego problemu z tym modelem - z wyjątkiem Aave i @sparkdotfi, nie mogłem znaleźć wielu dowodów na to, że powyższe nazwy trzymają jakiekolwiek rezerwy na straty. Chociaż kilka wydaje się korzystać z własnych produktów, to nie to samo. To dla mnie naprawdę dziwne, że kuratorzy nie są zobowiązani do posiadania kapitału na pierwsze straty. Myślę, że @eulerfinance i @MorphoLabs powinni to wbudować - znany adres, który trzyma kapitał junior kuratora, aby złe długi uderzały w nich jako pierwsze. Mamy więc model, który - nawet przenosząc 100% ryzyka na użytkowników i potencjalnie zero na kuratorów - po prostu nie płaci zbyt dobrze. Fundusze indeksowe zarabiają więcej, a są zarządzane pasywnie! To oznacza, że musisz znaleźć inne źródło przychodu. W przypadku Spark, korzystają z własnych produktów i stanowią większość depozytów stablecoinów (a i tak nie osiągają imponujących zysków). Więc… jak uzasadniają ryzyko prawne i poświęcanie jakichkolwiek godzin na to? (Nie wiem - jeśli ktoś z tej listy chce wyjaśnić model biznesowy, proszę to zrobić!)...