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🧵Não há evidências de que as deflações graduais que ocorreram sob o padrão clássico do bem, durante o qual os preços caíram em taxas aproximadamente semelhantes ao raro crescimento da produtividade total dos fatores, tenham sido "custosas em termos de emprego."
18 de dez., 05:55
Os preços costumavam cair depois que subiam. Sob o padrão ouro, era assim que funcionava. Mas isso era muito caro em termos de emprego. O sufrágio universal / a ascensão do movimento trabalhista tornaram isso inviável politicamente. Mas essa lição está cada vez mais perdida, infelizmente.
Sim, houve recessões — especialmente nos EUA. Mas isso se deveu a regulações bancárias e cambiais falhas, não ao funcionamento do padrão-ouro em si. Considere: o Canadá evitou a maioria das crises que os EUA enfrentaram, apesar de possuir exatamente o mesmo dólar de ouro.
Também é importante reconhecer que a antiga cronologia do ciclo NBER exagera tanto o comprimento quanto a frequência das contrações dos EUA durante a era do padrão-ouro. A alternativa mais recente de Joseph Davis é uma das várias alternativas mais confiáveis.
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