Quase um ano atrás, na véspera de Natal de 2024, fui chamado à frente do CT quando @mert citei um post @jessepollak fez que focava em algumas das minhas análises na época, comparando estatísticas de DEX na base e Solana. Vamos refletir e ver como está a situação daqui a um ano.

A análise que motivou isso focou na rigidez dos principais pools de DEX de volume 24 horas em Base e Solana. Para contextualizar, o volume 24 horas das 100 melhores pools na época era: Solana: $13,19 bilhões Base: $1,08 bilhões

O objetivo da análise foi investigar a sustentabilidade dos volumes em ambas as cadeias. Era bem sabido que 'memes' estavam aumentando o volume de Solana na época, mas pouco se entendia além disso. De forma anedótica, as pessoas podiam perceber que a rotação entre várias moedas estava acontecendo.

Isso normalmente era ignorado na análise e o volume era, na melhor das hipóteses, colocado em um balde de 'meme'. A análise fez uma imagem dos 100 pools mais populares por volume de 24 horas em Base e Solana e acompanhou o volume nos próximos 7 dias desses pools.

Isso revelou a diferença na velocidade de rotação dos toppools entre as duas cadeias. A análise não foi perfeita, mas foi suficiente para destacar essa diferença chave nos dados. Muitos dos maiores volumes de Solana em um dado dia eram 'memes' que não sobreviviam à semana.

Mesmo descartando o pool de outliers nos dados originais do pool Solana ($10 bilhões de um pool naquele dia), os volumes estão proporcionalmente mais baixos no Solana do que no Base. Além disso, a maior parte do volume do Solana é apenas estável no SOL (mais de 75% para o volume do top 100 da piscina)

Isso é principalmente volume através de AMMs de proposição, com volume significativo vindo da arbitragem. Na Base, volume significativo vem de pares cbTBC e outros grandes grupos também aparecem (HYPE, cbXRP, EURC).

A base continua adicionando diversidade aos pares de volume máximo, a TRX agora negocia na base e o SOL em ponte está disponível, apresentando números significativos de volume nos últimos dias. Em Solana, o volume está mais concentrado do que nunca em apenas um ativo, o SOL.

Embora longe de ser perfeita, a análise foi destaque no relatório do estado do DEX para 2025:

Nas últimas semanas, parece que estamos de volta a 2024, grandes empresas de dados apoiando números de volume, ignorando nuances que vêm ao aprofundar os dados. O objetivo da análise era contextualizar os volumes de um ano atrás.

Neste momento, a Solana mais uma vez enfrenta o problema da concentração de seu volume DEX. No ano passado, ele girava rapidamente memes, agora é o foco pesado no trading estável no SOL. Enquanto isso, a Base diversifica as ofertas de ativos que estão impulsionando o volume.

Precisamos de mais análises que analisem além dos valores de topo, analisando o que realmente impulsiona o uso, volume e TVL. A análise original focou em volumes de 24 horas porque os dados agregados ao longo de um mês escondiam a verdade.

É impressionante como as coisas parecem diferentes um ano depois, mas também um pouco assustador o que permaneceu igual. Só isso já deveria lembrar a todos que ainda estão por perto que isso é só o começo. Ainda há um longo caminho a percorrer.