For nesten et år siden, på julaften 2024, ble jeg trukket frem i CT da @mert siterte et innlegg @jessepollak hadde laget som fokuserte på noen av mine analyser på den tiden, hvor jeg sammenlignet DEX-statistikk på Base og Solana. La oss reflektere og se hvor ting står et år senere.

Analysen som utløste dette, fokuserte på hvor fastlåst de beste 24-timers volum DEX-poolene på Base og Solana er. For kontekst, 24-timers volum av topp 100-poolene på den tiden var: Solana: 13,19 milliarder dollar Base: 1,08 milliarder dollar

Målet med analysen var å undersøke bærekraften til volumene på begge kjedene. Det var velkjent at 'memes' drev Solanas volum på den tiden, men lite var forstått utover det. Anekdotisk kunne folk se at det var en rotasjon mellom mange mynter.

Det ble vanligvis oversett i analyser, og volumet ble i beste fall samlet i en 'meme'-kategori. Analysen tok et øyeblikksbilde av de 100 beste poolene etter 24-timers volum på Base og Solana, og fulgte volumet over de neste 7 dagene for disse poolene.

Dette avslørte forskjellen i rotasjonshastighet mellom topppoolene mellom de to kjedene. Analysen var ikke perfekt, men tilstrekkelig til å fremheve denne viktige forskjellen i dataene. Mange av Solanas toppvolum-pooler på en gitt dag var 'memer' som ikke ville overleve uken.

Selv om du ser bort fra avvikspoolen i de opprinnelige Solana-pooldataene (10 milliarder dollar fra én pool den dagen), er volumene proporsjonalt lavere på Solana enn på Base. Videre er mesteparten av volumet på Solana bare SOL-stabilt (over 75 % for de 100 største poolvolumene)

Dette er for det meste volum gjennom Prop AMM-er, med betydelig volum fra arbitrasje. På basis kommer betydelig volum fra cbTBC-par, og andre store aktører dukker også opp (HYPE, cbXRP, EURC).

Base fortsetter å tilføre mangfold til toppvolumpar, TRX handles nå på Base, og bridged SOL er tilgjengelig og har levert betydelige volumtall de siste dagene. På Solana er volumet mer konsentrert enn noen gang i bare én enkelt ressurs, SOL.

Selv om analysen langt fra er perfekt, ble den omtalt i OKXs rapport om tilstanden til DEX for 2025:

De siste ukene føles det som om vi er tilbake i 2024 igjen, store dataselskaper står bak topptallene og ignorerer nyanser som kommer av å grave dypere i dataene. Hele poenget med analysen var å sette bindene i kontekst for ett år siden.

Akkurat nå står Solana igjen overfor problemet med konsentrasjon av sitt DEX-volum. I fjor var det raskt roterende memer, nå er det et tungt fokus på SOL-stabil handel. Samtidig diversifiserer Base aktivatilbudene som driver volumet.

Vi trenger mer analyse som bryter ned ting utover topplinjeverdier, og graver i hva som faktisk driver bruk, volum og TVL. Den opprinnelige analysen fokuserte på 24-timers volumer fordi de samlede dataene over en måned skjulte sannheten.

Det er vilt hvor annerledes ting ser ut et år senere, men også litt skremmende hva som har forblitt det samme. Det alene burde minne alle som fortsatt er rundt om at dette fortsatt bare er begynnelsen. Det er lang vei å gå.