Quando tudo isto estiver terminado e os tipos que escrevem livros financeiros históricos, como M. Lewis, contarem a história, estou bastante confiante de que todo o fenômeno do crédito privado será aceito como uma arbitragem regulatória. Os bancos pagaram a alguns dos seus ex-funcionários favoritos GRANDES taxas durante 3-5 anos e uma boa história para fazer crescer ativos a níveis insanos que apenas gerariam mais taxas em troca de assumir estas linhas de armazém para originar colaterais de crédito lixo. Quero dizer, não tenho tempo para entrar nas mudanças de tratamento contábil que criaram estas estruturas de incentivos de convexidade negativa, mas eu garantiria que há alguém aqui ou no substack que explorou esta questão em profundidade. Também garanto que você nunca lerá sobre este tópico em uma nota de um banco na rua. De qualquer forma - Originador Criando Volume sem considerar a Qualidade sob a responsabilidade de instituições financeiras muito maiores. Isso soa familiar? Mozilo? Countrywide?