Cred că suntem la vârful investițiilor de creștere așa cum le știm – iar pendulul va reveni la valoare. Timp de decenii, companiile cu flux de numerar liber constant și datorii scăzute au fost sărbătorite ca afaceri disciplinate și bine conduse. Dar pe piețele de astăzi, acest lucru nu este suficient. Numerarul fără creștere devine o povară. piețele publice nu mai răsplătesc aceste fundamente așa cum o făceau înainte. Astăzi, companiile cu o creștere explozivă a cifrelor de afaceri – chiar dacă ard numerar – se tranzacționează la multipli generoși. Între timp, companiile de valoare sunt încadrate. nu prin performanță, ci prin percepție. Acestea generează câștiguri puternice, dar deoarece oportunitățile de reinvestire sunt limitate și dividendele sunt ineficiente din punct de vedere fiscal, o mare parte din acest capital ajunge în instrumente pe termen scurt cu randamente sub inflație. Piața vede acest lucru și atribuie un multiplu scăzut, creând un ciclu de subevaluare în ciuda excelenței operaționale. Piețele publice recompensează companiile cu viziune – nu doar cele cu profituri, ci și cu un simț al locului în care să plaseze acele profituri. Și adevărul este că multe companii mature nu au unde să reinvestească. Afacerile lor de bază sunt stabile. marjele lor sunt puternice. dar capitalul se acumulează fără impuls. Întrebarea devine: ce faceți cu capitalul excedentar care păstrează valoarea acționarilor și semnalează o strategie de viitor? Un număr tot mai mare de companii încep să dețină criptomonede în bilanțurile lor. ca o modalitate de a stoca valoare în activele care pot crește. ca un gard împotriva eroziunii fiduciare. Actualele companii de trezorerie sunt cool, dar o iterație timpurie a ceea ce urmează. Versiunea sustenabilă a companiilor de trezorerie a activelor digitale – va veni de la companii cu flux de numerar liber și puține nevoi de reinvestire – companii care își dau seama că nu pot depăși performanța jucând vechiul manual de trezorerie. Criptomonedele oferă ceva ce celelalte nu oferă: creștere asimetrică cu lichiditate și independență. este un compliment pentru disciplina operațională. Puteți fi conservator din punct de vedere operațional și orientat spre creștere în gestionarea trezoreriei. Într-o lume în care deținerea de fiat nu îți aduce nimic și returnarea lor acționarilor te costă impozitarea, deținerea de active digitale va fi în curând cea mai rațională mișcare. Cei mai buni directori generali vor deveni, de asemenea, alocatori de capital. este doar o chestiune de timp. Gândiți-vă la companiile de utilități, la industria bogată în numerar, la tehnologia moștenită sau la telecomunicații. Acesta este modul în care investițiile de valoare revin furios.