De flesta förväxlar handel (och vadslagning i allmänhet) med förutsägelsespel. De fokuserar på att ha rätt och tror att vinster följer noggrannhet. Men marknaden betalar inte för korrekta gissningar, den betalar för korrekt prissatt risk. Noggrannhet kan kännas bra, men det är kosmetiskt. Föreställ dig att du fortsätter att satsa på en tung favorit till oddset 1,05 (95 % implicit chans). Du vinner 10 gånger i rad. Men sedan förlorar du en gång och den enda förlusten utplånar alla dina vinster. Problemet var inte förutsägelser. Du spelade ett spel med -EV: hög noggrannhet, men oddsen återspeglar redan den verkliga risken. Ingen udd, bara illusionen att noggrannhet är meningsfullt. Varje bra handel, varje satsning, är en position mot konsensusprissättning. Riktningen på din aktiekurva bestäms inte av hur ofta du har rätt, utan av hur mycket du riskerar när oddsen är dåliga. Hit rate jämnar bara ut volatiliteten. Riskhantering innebär i grund och botten att man bara engagerar sig när den implicita sannolikheten är fel och dimensionerar så att variansen inte slår ut dig innan fördelen spelar ut. Det är allt. Felprissättning + korrekt insatsstorlek = upp. Att ha rätt ger dig inga pengar, att ha rätt när oddsen är fel gör det.