大多数人将交易（和一般投注）混淆为预测游戏。他们专注于正确，认为利润遵循准确性。但市场不会为正确的猜测买单，而是为正确定价的风险买单。准确性可能感觉不错，但它是装饰性的。 想象一下，您继续以 1.05 的赔率（95% 的隐含机会）押注热门。你连续赢了 10 次。但随后你输了一次，那一次输就抹去了你所有的收益。问题不是预测。你正在玩一个 -EV 游戏：准确性高，但赔率已经反映了真正的风险。没有优势，只是准确性有意义的错觉。 每笔好的交易，每一次赌注，都是与共识定价背道而驰的头寸。你的股票曲线的方向不取决于你做对的频率，而取决于你在赔率偏离时冒的风险。命中率只会平滑波动性。 风险管理的核心意味着仅在隐含概率错误时才参与，并调整规模，以免方差在优势发挥作用之前将您淘汰。就是这样。错误定价 + 正确的投注规模 = 上升。做对不会让你赚钱，当机会不对时做对会赚钱。