BANK OF JAPAN HAR JUST BLIVIT VÄRLDENS STÖRSTA HEDGEFOND Och den satsar mot sig själv. 83,2 biljoner yen i aktieinnehav. 46,0 biljoner yen i orealiserade vinster. 32,8 biljoner yen i orealiserade obligationsförluster. Vinsterna tog åtta år att samla på sig. Förlusterna exploderade med 350 % på tolv månader. Gör nu den beräkning ingen annan har gjort. Om BOJ lyckas normalisera politiken fortsätter avkastningen att stiga. Obligationsförluster accelererar till 50 biljoner yen. Aktier stämmer. Den 46 biljoner yen-kudden försvinner. Båda sidor av balansräkningen kollapsar samtidigt. Om BOJ misslyckas ökar inflationen. Yen-kratrarna. Men balansräkningen överlever. Centralbanken har nu ekonomiska incitament att gå under på eget initiativ. Detta har aldrig hänt i penninghistorien. Och det blir värre. BOJ tillkännagav ETF-försäljning på 330 miljarder yen årligen. Vid nuvarande innehav kräver fullständig likvidation 252 år. De har byggt en position de inte kan lämna inom flera livstider medan de sitter på en obligationsportfölj som blöder 90 miljarder yen per dag i mark-till-marknadsförluster. Varje grundpunkt för avkastningsökning kostar dem. Varje punkt i aktiefallet kostar dem. Varje år av passivitet kostar dem. Det finns inget vinnande drag....