Likvida rör sig från massiva spekulationsnivåer till tillväxtinvesteringar där investerare värdesätter: > Ett QoQ/YoY-företag som växer > Ett företag som genererar tillräckligt med intäkter för att vara kassaflödespositivt > Företag vars tillväxt inte är beroende av stora symboliska incitament för att samordna aktörer > Ingen uppdelning av värde mellan aktie och token > Tokeninnehavare har tydliga och tydliga rättigheter när det gäller ägande > Överskottsflöde drivs tillbaka till token i form av återköp Det är anmärkningsvärt hur många tokens som uppfyller ovanstående kriterier, vilket gör stora delar av tillgångsklassen svåra att allokera kapital. Folk försöker härleda varifrån flödena kommer och var flödena hittills kommer ifrån: > Institutionella investerare och privatpersoner tillgängliga via en ETF eller börsnoterad DAT > Institutionella digitala tillgångsfonder > Detaljhandel Den sista delen har enligt min mening helt uttömts när folk inser att man inte bara handlar med misslyckade företag som är likvida utan också möter den stora utbudsvågen när de desperat försöker starta aktiviteten. Jag tror att 2026 kommer att markera en vändpunkt för ETF:er men långsiktiga etablerade tillgångar, men det är oklart vad den institutionella aptiten kommer att vara här.