リキッドは大規模な投機から、投資家が以下を重視する成長投資へと移行しています。 > QoQ/前年同期で成長中のビジネス > キャッシュフローがプラスになるだけの収益を生み出しているビジネス > アクターを調整するための大きなトークン的インセンティブに依存しない企業 > 株式とトークンの間に価値の二重分岐はありません > トークン保有者は所有権に関して明確に明確な権利を持っています > 余剰キャッシュフローは買い戻しの形でトークンに還元されます 上記の基準を満たすトークンの多さは驚くべきことで、資産クラスの大部分を資本配分が困難にしています。 人々は流れの出所やこれまでの流れの出所を推論しようとしています: > ETFまたは上場DATを通じてアクセス可能な機関投資家および個人投資家 > 機関向けデジタル資産ファンド > 小売 私の見解では、最後のセクションは完全に使い果たされており、人々はあなたが単に流動性の高い失敗したビジネスを取引しているだけでなく、必死に活動を起こそうとする供給の猛攻に直面していることに気づくからです。 2026年はETFにとって転換点になると思いますが、長期的な確立資産にとっては、機関投資家の需要がどこまで続くかはまだ不明です。