1） 上一份报告中的去风险化不是看跌，而是针对 ME 升级的风险缓解。 但在绑定平定后，资金短缺 6 月 + 7 月 108-115k 看涨期权。 随着 Spot 反弹 100k 看跌期权被抛售，看涨期权做空。Jun 短裤没有大张旗鼓地过期了。 MM 现在 + 库存。

2) 我们观察到在7月份不再需要的10万及以下的看跌期权（红色）被抛售，以及108-115k+的看涨期权（蓝色）被回购。 随着环境的平静和即将到来的7月4日美国长周末，更多的库存被出售给经销商。

3) 随着6月短期交易商Gamma的到期，以及基金持续抛售看涨期权和看跌期权所带来的库存Gamma的持续冲击，市场制造商（MMs）目前从观察到的数据来看，核心持有长Gamma。 当然，这可能会被来自几个鼓舞人心的销售部门产生的双边买入交易所抵消。