$META 的 10-Q 报告中有一个非常有趣的细节。看起来他们计划将价值 20 亿美元的数据中心资产投入一个共同开发的项目，以将部分资本支出账单转移给第三方数据中心开发商。 考虑到他们的年初至今自由现金流从 240 亿美元下降到 200 亿美元，尽管他们的收入和 EBIT 增长了 20% 到 30%，这完全是合理的。自由现金流利润率正在崩溃，因为他们继续投资于基础设施建设。 这对 AI 数据中心开发商来说应该是个好消息——其中一个最大的超大规模云服务商正在显示出向外包数据中心建设转变的早期迹象，经过多年的自建。超大规模云服务商自建数据中心一直是第三方开发商面临的巨大需求阻力，但随着超大规模云服务商继续扩展其数据中心容量并寻求保持自由现金流，这种情况可能会逆转。