如果你实在无法阅读 @grant__gregory 的深度科技巨型演示文稿中的286张幻灯片，可以收听他与 @wquist 的37分钟对话。 对话中的一些亮点： > “硬件需要更多资本”的说法在我们的样本中是错误的。软件平均筹集了180亿美元，估值约为1170亿美元（约6倍），而硬件平均筹集了60亿美元，估值在80亿美元左右，倍数翻了一番。 > 风险投资的IBM化正在全面展开。在一个应该倾向于风险的席位上，很多人表现出规避风险的行为。 > 认可动态很重要。你不能忽视投票机制。长期基本面获胜，但势头和叙事决定了谁能到达那里。 > 早期风险投资传奇（微软、苹果等）在IPO前筹集了约800万美元，并在约4.6年内上市。今天这并不是一个公平的比较，但他们出售的股权极其低。 > 投资自动化通常是个糟糕的主意：资本支出重，迅速商品化，利润微薄。更好的做法是在其上构建服务。 请查看回复以获取完整对话。