如果你實際上無法閱讀 @grant__gregory 的深科技巨型簡報中的所有 286 張幻燈片，那麼不妨收聽他與 @wquist 的 37 分鐘對話。 以下是對話的一些亮點： > 在我們的樣本中，‘硬體需要更多資本’的說法是錯誤的。軟體平均籌集了 180 億美元，估值約為 1170 億美元（約 6 倍），而硬體平均籌集了 60 億美元，估值在 80 億美元左右，倍數是雙倍。 > 風險投資的 IBM 化正在全面展開。在應該承擔風險的座位上出現了很多風險回避的行為。 > 任命動態很重要。你不能忽視投票機。長期基本面獲勝，但動能和敘事塑造了誰能到達那裡。 > 早期風險投資傳奇（微軟、蘋果等）在 IPO 前籌集了約 800 萬美元，並在約 4.6 年內上市。今天這不是一個公平的比較，但他們出售的股權實在是太低了。 > 投資自動化通常是一個糟糕的主意：資本支出重、迅速商品化、利潤微薄。最好是在其上構建服務。 請查看回覆以獲取完整對話。