🟣 Ethena的Whitelabel：Tether和Circle的可信替代品？ 稳定币为其发行者创造了巨额收入。然而，该行业历史领导者Tether和Circle的商业模式依赖于一种掠夺性结构：所有这些来自国债作为抵押品等来源的收入，最终都完全进入他们的口袋。 正是在这种背景下，Ethena的“Whitelabel”解决方案应运而生，提供了一种交钥匙的替代方案：使每个区块链、协议或应用程序能够推出自己的本地稳定币，同时捕获相关收入。 ⬜ Ethena的Whitelabel产品 在2025年9月，@ethena_labs宣布推出一项新服务：Ethena Whitelabel。这是一个稳定币即服务的基础设施，允许任何区块链、应用程序或钱包推出稳定币，同时最小化通常涉及的技术复杂性。 该产品利用了构建Ethena声誉的技术：USDe。但与后者不同，whitelabel稳定币在品牌、使用和分发上完全主权，而Ethena仅作为货币基础设施提供者。 以下是Ethena的Whitelabel解决方案为何代表潜在游戏规则改变者的原因： ◽ 收入分享：whitelabel稳定币将大部分收入返还给发行者，而Ethena仅获得少量份额。 ◽ 交钥匙解决方案：稳定币发行现在可以在几周内完成，而之前需要几个月。 ◽ 模块化结构：whitelabel稳定币可以由USDtb（Ethena的国债支持稳定币）、USDe（其合成稳定币）或两者同时抵押。 ◽ 流动性：Ethena计划实施一个流动性层，一个PSM类型模块（Peg Stability Module），允许将USDtb支持的资产与USDe的储备中的稳定币（USDC、USDT等）进行转换。 简而言之，这是一个双赢的产品，使不同参与者能够开发以前仅限于霸权发行者的新收入垂直，同时允许Ethena提升其形象、TVL，从而增加收入。 ⬜ 映射 尽管最近宣布，Ethena的Whitelabel解决方案已经找到了其受众： ◽ @megaeth：该Layer 2计划推出基于USDtb的本地稳定币USDm，所产生的收益将补贴排序器费用和区块链交易，直接保持用户和开发者的极低和稳定成本。 ...